(Maxim Korotchenko/Alamy)
Ukraine said Thursday its long-range drones had struck a major offshore oil platform in the Caspian Sea this week, in a previously undisclosed mission that signals a new expansion of its target list in a mounting campaign to cut off the Russian energy revenues funding its war.
“This is Ukraine’s first strike on Russian infrastructure related to oil production in the Caspian Sea,” a source with the Security Service of Ukraine told CNN, calling it “another reminder to Russia that all its enterprises working for the war are legitimate targets.” The Filanovsky oil platform, owned by Lukoil, claims to be the largest oil field in the Russian sector of the Caspian. CNN has reached out to Lukoil and the Russian Ministry of Defense for comment.
Ukraine’s deep strike campaign against Russian energy facilities began in earnest in early 2024, but since the beginning of August, Kyiv has escalated this effort, doubling down on what Ukraine’s sanctions commissioner Vladyslav Vlasiuk calls “long-range sanctions” targeting Russia’s biggest financial lifeline. Ukraine is now hitting an increasingly broad range of targets including not just refineries but oil and gas export infrastructure, pipelines, tankers, and now offshore drilling infrastructure.
November saw the highest number of attacks yet in a single month, according to data from the Armed Conflict Location & Event Data (ACLED) project, and CNN’s analysis.
It comes at a critical juncture in the war. Recent US-led peace efforts only appear to have hardened Russia’s maximalist demands, and Moscow’s forces are creeping forward in several areas of the front line. That, along with a global oil supply glut cushioning the market against potential price rises, means Ukraine’s Western allies have grown increasingly supportive of this campaign.
“I think the general strategy since summer is the idea that you cannot allow Russia to retain so much of its critical energy revenue that has been fuelling the massive manpower recruitment advantage that Moscow has over Ukraine,” said Helima Croft, global head of commodity strategy at RBC Capital Markets, referring to Russia’s ability to pay high salaries and sign-on bonuses to recruit soldiers.
“So, I do think it’s a more systematic effort to sort of close that energy ATM.”
Repeated attacks, bigger targets
Between the beginning of August and the end of November, Ukraine struck at least 77 Russian energy facilities, almost twice the total for the first seven months of the year, according to the ACLED. In November at least 14 refinery hits and four attacks on Russian export terminals were recorded.
Striking the same facilities multiple times is now a key part of the strategy. The Rosneft-owned Saratov refinery, for example, has been hit at least eight times since the beginning of August, with four of those strikes in November.
“What used to be occasional strikes meant to cause damage has become a sustained effort to keep refineries from ever fully stabilising,” wrote Nikhil Dubey, senior refining analyst at data and analytics firm Kpler, in early December.
Dubey’s research shows that repeated strikes on Russian refineries like Saratov have knocked a significant amount of capacity offline and are “slowing the pace of every repair.” He also assesses that since August, Kyiv has been trying to maximize the impact of its refinery strikes, by targeting not just “the visible parts of the refinery but the important clogs in the refining system that produce the final fuels.”
Sergey Vakulenko, a senior fellow at the Berlin-based Carnegie Russia Eurasia Center think tank, who spent 25 years in the Russian oil and gas industry, told CNN he believes the up- front damage Ukraine has inflicted has been manageable for Moscow so far, but that does not account for the long-term damage from the large-scale fires these attacks tend to cause.
“Metals are not particularly fond of that kind of treatment, and nobody really knows how many of these cycles of heating by fire and cooling down these columns could survive,” he told CNN.
The pattern of attacks also suggests Ukraine is no longer trying to limit the impact to just Russia’s domestic energy market. Since August, it has markedly increased strikes on Russian oil export facilities.
(Vantor/Reuters)
The ports of Novorossiysk and Tuapse on the Black Sea and Ust-Luga on the Baltic have each been hit several times. And pipelines are also in play. The Druzhba pipeline carrying Russian oil to the few remaining EU countries that rely on it has now been hit five times since August, triggering protests from Hungary, which remains on good terms with Moscow.
In late November, the Caspian Pipeline Consortium, which ferries 80% of all Kazakh oil supplies from Kazakhstan to the Black Sea, said it had been attacked twice in four days.
The pipeline company, jointly owned by Russia, Kazakhstan and international oil companies including Exxon (XOM), Chevron (CVX) and Eni, said the second strike had knocked out one of its three mooring points for tankers. Ukraine never officially claimed responsibility for the strike.
The entire terminal shut down for two days, according to Homayoun Falakshahi, head of crude oil analysis at Kpler. The Kazakh foreign minister called it “an action harming the bilateral relations of the Republic of Kazakhstan and Ukraine.”
Vakulenko believes this shows the risks of this expanding campaign. “I guess Ukraine wants to instil fear and wants to make it expensive for any oil tankers going into the Black Sea,” he said, but added: “I think with this, Ukraine doesn’t earn any sympathies and might incur some costs.”
(Security Service/Reuters)
Ukraine is undeterred. On Wednesday it carried out its third attack on another critical link in Russia’s oil supply chain – the ships that carry it to global markets. A source in Ukraine’s security service claimed sea drones had been used to attack a sanctioned oil tanker in the Black Sea, heading for Novorossiysk.
The first two attacks on tankers in late November triggered a rare response from Putin, who called it “piracy,” and Turkey summoned both Ukrainian and Russian ambassadors in protest.
“We have no other tool than to cut money flow to Russia to prevent this war for existence,” said Oleksandr Kharchenko, director of the Energy Industry Research Centre in Kyiv. The fact these sanctioned vessels were there in the first place, he argued, clearly demonstrates Western sanctions are inadequate. “So guys, if you can’t deliver your sanctions, maybe someone (can) help you,” he said.
Western support
Two external factors have allowed Ukraine to ramp up its energy attacks in recent months. First, a dramatic about-turn by the United States.
“It is very hard, if not impossible, to win a war without attacking an invader’s country,” wrote US President Trump on Truth Social in late August. In October, two sources told the US had increased intelligence sharing with Ukraine after the abortive Alaska summit between Trump and Putin, with a focus on energy-related targets inside Russia, hoping to force Russia back to the negotiating table.
Europe was also on board. “By the end of summer no one in the room would even mention that Ukraine should restrain from hitting any target,” noted Dovilė Šakalienė, a Lithuanian parliamentarian who served as the country’s defense minister until October this year, in written comments to. “Growing realization in the minds of Europeans that failure of Ukraine will directly affect our security within the span of one standard parliamentary term also helped,” she added.
“The US remains an active partner when it comes to Ukraine’s deep strikes on Russian energy targets, while European allies have stepped up their involvement,” a source with Ukraine’s drone program told.
The second big tailwind for Ukraine has been falling oil prices driven by a global oversupply.
Croft, from RBC Capital Markets, said she “just couldn’t envision that the Trump administration, which has been so focused on lower retail gasoline prices” would be “so supportive” of Ukraine’s attacks on Russian energy if oil prices were high.
A Western intelligence source told CNN that Ukraine is getting extra support in this campaign “as needed” and “the goal is for these attacks to have consequences.” The global oil markets can “take it,” the source added.
How long can Russia withstand this?
While Russia remains intransigent in peace talks, its oil sector – the single biggest financial pillar of its war – is looking much shakier than a year ago.
Russia’s oil refineries are processing about 6% less oil than they were this time last year, according to Kpler analyst Dubey. While that number may look small, it is disruptive for the Russians because “they usually run with only a small gasoline surplus,” Dubey said.
(Tatiana Meel/Reuters)
In September and October this year, videos of cars lining up outside gas stations surfaced online and Russia’s government, facing shortages in some regions, moved to ban gasoline exports until the end of the year. At the end of November, Putin signed a law allowing Russian companies to receive a subsidy if they refine oil at Belarusian refineries and then import it back to Russia, state media reported, a measure designed to stabilize the domestic market.
Ukraine’s escalating attacks have also coincided with the first new sanctions imposed on Russia since Trump returned to office in January. In October, Trump announced full blocking sanctions on Russia’s biggest oil companies – Rosneft and Lukoil.
Prices for Russian Urals crude have gradually fallen since then to around their lowest point in the war so far, according to data from Argus Media, helping fuel a drop in Russian oil export revenues to their lowest point since February 2022, according to the International Energy Agency. In November, state media reported Russia’s oil and natural gas revenues fell almost 34% compared with the same month last year.
Vakulenko believes the attacks on Russian energy facilities are just “one of the elements of the puzzle” of how to pressure Putin to seek peace.
“I think the amount of economic damage one has to inflict on Russia is probably more than Ukraine could create at the moment,” he said. “I believe that if push comes to shove, Russia could probably survive with half of its oil and gas exports.”
For Croft, it’s a question of whether Ukraine and its allies can stay the course.
“The combination of infrastructure attacks focused on export targets, and the staying power of blocking sanctions, I think that could potentially drive Russia back to the table, but it has to be a longer duration event,” she said.
With Trump now pressuring Ukraine to accept concessions, this may be a test of his appetite to do both.
Desbloqueando el Futuro Inmobiliario de México: La Urgencia de una Ley de Aguas Clara y Sostenible para 2025
En el vibrante y dinámico panorama económico de México, el sector inmobiliario se erige como un pilar insustituible, inyectando vitalidad, empleo y capital fresco en cada rincón de la nación. Al adentrarnos en 2025, el país se encuentra en una encrucijada crítica donde la confluencia de un crecimiento urbano imparable y los desafíos inherentes al cambio climático global exige una revisión profunda y estratégica de la gestión de sus recursos hídricos. Es en este contexto que la nueva Ley General de Aguas emerge no solo como un instrumento regulatorio, sino como el cimiento sobre el cual se construirá la certidumbre para la inversión inmobiliaria en México y la sostenibilidad de los proyectos de desarrollo a largo plazo.
Como experto con más de una década de experiencia en la intersección del sector inmobiliario y la planeación estratégica, he sido testigo de la evolución, los auges y los retos que definen este mercado. Hoy, la discusión en torno a la legislación hídrica no es un asunto meramente técnico o ambiental; es una cuestión de competitividad económica, certidumbre jurídica para la inversión y resiliencia futura. La Asociación Mexicana de Fibras Inmobiliarias (AMEFIBRA), representando a los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (FIBRA) de México, ha levantado la voz, no para oponerse al progreso, sino para asegurar que el marco normativo que surja sea transparente, predecible y que realmente fomente el desarrollo de propiedades comerciales y residenciales de forma responsable.
El Vínculo Indisoluble entre el Agua y el Ladrillo: Una Perspectiva 2025
El agua es, sin lugar a dudas, el recurso más fundamental para la existencia humana y, por extensión, para cualquier forma de desarrollo. En el mercado inmobiliario de 2025, esta premisa adquiere una relevancia sin precedentes. No se trata solo del consumo directo en hogares o complejos comerciales; el agua es indispensable en cada etapa del ciclo de vida de un proyecto: desde la producción de materiales de construcción, pasando por la operación de naves industriales, centros comerciales, hospitales y hoteles, hasta la vitalidad de los espacios verdes en desarrollos residenciales.
Las presiones sobre los recursos hídricos de México son palpables. Regiones clave como el Valle de México, el Bajío y el norte del país enfrentan ya niveles de estrés hídrico significativos, exacerbados por patrones climáticos erráticos y una infraestructura a menudo insuficiente. Para una FIBRA inmobiliaria, que gestiona vastos portafolios de propiedades, la disponibilidad y el costo del agua no son preocupaciones secundarias; son factores que influyen directamente en la viabilidad financiera de un activo, su valoración y, en última instancia, en el rendimiento de las fibras inmobiliarias.
Los fondos de inversión inmobiliaria en México están cada vez más sofisticados. No solo analizan métricas financieras tradicionales, sino que incorporan criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) de manera rigurosa. En este contexto, la gestión del riesgo hídrico se ha convertido en un componente esencial de la debida diligencia. Un proyecto sin un suministro de agua garantizado o con un costo hídrico impredecible es un proyecto con un riesgo inaceptable para muchos inversionistas inmobiliarios globales que buscan inversión segura en bienes raíces. Por ello, una Ley de Aguas sostenible y clara es una ventaja competitiva para México en la atracción de capital.
AMEFIBRA: La Visión Constructiva para el Futuro Hídrico y Urbano
La AMEFIBRA ha demostrado un liderazgo ejemplar en la discusión sobre la Ley General de Aguas. Reconociendo la apertura al diálogo por parte de la administración de la Presidenta Claudia Sheinbaum Pardo y los equipos legislativos, la asociación ha participado activamente, aportando la perspectiva de un sector que representa una proporción sustancial del PIB sector inmobiliario nacional y que es un motor clave para el crecimiento económico de México. Su enfoque no es confrontativo, sino colaborativo, buscando soluciones que equilibren el derecho humano al agua con la necesidad de garantizar la continuidad de la inversión y el desarrollo inmobiliario.
La contribución de las FIBRAs al desarrollo del país va más allá de los números; sus vastos portafolios, que superan las 2,000 propiedades y los 30 millones de metros cuadrados de Área Bruta Rentable, son motores de empleo, innovación y bienestar social. Esta presencia diversificada en segmentos como naves industriales de última generación, centros comerciales que revitalizan economías locales, oficinas corporativas que albergan talento, y espacios esenciales como hospitales y escuelas, subraya la profunda interconexión de las FIBRAS con la vida diaria y la economía mexicana.
La asociación celebra la centralidad del derecho humano al agua en la legislación propuesta, un principio que es fundamental para el bienestar de la población. Sin embargo, este principio debe ir acompañado de un marco que brinde certeza y herramientas prácticas para su implementación, sin obstaculizar la capacidad del sector privado para invertir y desarrollar la infraestructura hídrica avanzada que el país necesita.
Pilares para una Regulación Hídrica del Siglo XXI: La Propuesta de los Expertos
Desde mi posición y la de la AMEFIBRA, el camino hacia una regulación hídrica en México efectiva para 2025 y más allá, debe cimentarse en varios pilares estratégicos:
Protección y Priorización del Derecho Humano al Agua con Claridad Operativa: Si bien la prioridad de este derecho es innegociable, la ley debe establecer mecanismos claros y transparentes para su garantía sin crear zonas grises que generen incertidumbre para el sector productivo. Esto incluye definir prioridades de asignación en situaciones de escasez y asegurar que las FIBRAs, como actores clave en la provisión de infraestructura, puedan contribuir a soluciones innovadoras que garanticen el acceso sin comprometer la inversión.
Gestión Eficiente y Sostenible del Recurso: Es imperativo que la nueva ley fomente activamente la eficiencia hídrica en empresas y la adopción de tecnologías de ahorro de agua. Esto va más allá de las obligaciones; debe haber incentivos claros para la inversión en sostenibilidad hídrica dentro de los desarrollos sostenibles. Hablamos de sistemas de tratamiento y reuso de aguas grises y negras, tecnologías de bajo consumo en edificaciones, paisajismo con especies nativas de bajo requerimiento hídrico, y el monitoreo inteligente del consumo. Las FIBRAs tienen un potencial enorme para liderar la implementación de estas prácticas a gran escala.
Mecanismos Claros para la Transmisión de Derechos y Concesiones: La predictibilidad es la espina dorsal de la inversión. La ley debe asegurar procesos ágiles, transparentes y estratégicamente planeados para la asignación y transmisión de derechos de agua. Esto evita la especulación, fomenta el uso productivo y asegura que los proyectos inmobiliarios estratégicos que generan empleo y bienestar no se vean paralizados por la ambigüedad o la burocracia excesiva. La digitalización y la certeza registral son clave aquí.
Claridad Regulatoria y Simplicidad en el Cumplimiento: Un marco legal efectivo no es aquel que impone más restricciones, sino el que es claro, conciso y fácil de entender y aplicar. La ley debe reducir la discrecionalidad, evitar la superposición de competencias entre distintos niveles de gobierno y simplificar los trámites. La complejidad regulatoria se traduce en mayores costos de desarrollo inmobiliario y un aumento en el riesgo de inversión, lo que desincentiva el capital.
Procesos Modernos Acordes al Crecimiento Urbano y la Infraestructura Inmobiliaria: México es un país en constante crecimiento y urbanización. La legislación hídrica no puede ser estática; debe ser dinámica y adaptable. Debe considerar las necesidades de la construcción verde en México y la infraestructura hídrica de las ciudades inteligentes del futuro. Esto incluye la promoción de sistemas descentralizados, la flexibilidad para la innovación tecnológica y la integración de la planeación hídrica con la planeación territorial.
Colaboración Multisectorial Genuina: Los desafíos hídricos de México son demasiado grandes para ser abordados por un solo actor. La ley debe institucionalizar y fomentar una colaboración robusta entre autoridades federales, estatales y municipales, el sector privado (incluyendo a las FIBRAs) y las comunidades. Esta sinergia es vital para elevar los estándares de uso responsable del agua y desarrollar soluciones conjuntas, como programas de reforestación en cuencas o proyectos de recarga de acuíferos.
Fomento Activo del Aprovechamiento de Aguas Pluviales: La captura y uso de agua de lluvia para usos no potables (riegos, sanitarios, procesos industriales) representa una oportunidad masiva para reducir la presión sobre las fuentes de suministro primarias. La ley debe ofrecer incentivos, simplificar los permisos y promover las mejores prácticas para la implementación de estos sistemas a gran escala en todo tipo de edificaciones y desarrollos sostenibles.
El Costo de la Incertidumbre: Riesgos y Oportunidades Perdidas
La ausencia de una Ley General de Aguas que proporcione esta certeza y claridad tendría repercusiones profundas y duraderas. Proyectos de inversión multimillonarios podrían estancarse o ser cancelados, resultando en la pérdida de empleos y el desaprovechamiento de capital. La inversión extranjera directa en el sector inmobiliario, que es crucial para la modernización y expansión de la infraestructura del país, podría desviarse hacia mercados con marcos regulatorios más predecibles.
El aumento del riesgo de inversión se traduciría en mayores costos de capital para los desarrolladores y las FIBRAs, lo que a su vez impactaría los precios finales de las propiedades o la rentabilidad esperada, afectando a inquilinos e inversionistas por igual. Además, una regulación ambigua podría desincentivar la adopción de tecnologías hídricas innovadoras y prácticas sostenibles, ya que la falta de un camino claro haría que las empresas fueran reacias a invertir en soluciones a largo plazo.
Por el contrario, una ley bien diseñada, con la participación activa de todos los actores, representaría una oportunidad dorada. Sería un imán para fondos de inversión inmobiliaria globales que buscan mercados con sostenibilidad garantizada y certidumbre jurídica. Impulsaría la eficiencia hídrica en todo el país, fomentaría la innovación tecnológica y posicionaría a México como un líder en sostenibilidad hídrica en bienes raíces, generando un círculo virtuoso de inversión, desarrollo responsable y bienestar social.
Liderazgo y Proyecciones: La Nueva Era de AMEFIBRA
En este momento crucial, la AMEFIBRA ha fortalecido su liderazgo. Desde enero de 2026, Jorge Avalos Carpinteyro, director general de Fibra Monterrey, asumirá la presidencia de la asociación para el periodo 2026-2027, sucediendo a Salvador Daniel Kabbaz Zaga. Su visión es clara: “Nuestro sector juega un papel fundamental en el desarrollo económico del país y en la consolidación de estándares de transparencia y mejores prácticas corporativas. Mi visión será seguir impulsando el crecimiento del sector de las Fibras para generar valor sostenible para inversionistas, inquilinos, desarrolladores y las comunidades.”
Este cambio de guardia, en medio de la implementación de la nueva Ley de Aguas, refuerza el compromiso de la AMEFIBRA con la excelencia operativa y la representación estratégica. Con 15 fideicomisos que agrupan un portafolio tan diverso, la influencia de la asociación es innegable, y su voz es vital para asegurar que la legislación refleje las realidades y necesidades de la economía inmobiliaria mexicana. Las estrategias FIBRA 2025 y más allá estarán intrínsecamente ligadas a este nuevo entorno regulatorio.
Un Futuro de Colaboración y Crecimiento Sostenible
El camino hacia una Ley General de Aguas robusta y funcional es un esfuerzo colectivo. La AMEFIBRA, con su profundo conocimiento del sector y su compromiso con la inversión inmobiliaria responsable, está preparada para seguir siendo un socio estratégico en este diálogo nacional.
Invitamos a todos los actores –gobierno, legisladores, sector privado, la academia y la sociedad civil– a unirse en este esfuerzo. Colaboremos para construir un marco legal que no solo proteja nuestro recurso más preciado, el agua, sino que también fomente la inversión, la innovación y el desarrollo sostenible que México necesita para prosperar en 2025 y las décadas venideras. El futuro de nuestros proyectos inmobiliarios y de nuestras comunidades depende de la certidumbre y la visión que imprimamos en esta nueva Ley de Aguas. Juntos, podemos asegurar que el crecimiento de México se cimente en pilares de sostenibilidad y prosperidad compartida.
